春節(jié)過后，隨著紙企進(jìn)一步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，而終端需求釋放緩慢，國內(nèi)箱板紙市場在高庫存壓力下面臨多重挑戰(zhàn)，短期內(nèi)弱勢格局難有明顯改善，箱板紙價格也不斷走低。

據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日，中國箱板紙日均價為3591.5元/噸，較月初下跌105.5元/噸，跌幅2.9%。同時，紙企庫存水平攀升至高位，平均庫存天數(shù)為17.6天，較2月底增長2.6天，處于2024年以來的高等水平位，較年內(nèi)低點(diǎn)高91.3%，較年內(nèi)高點(diǎn)低5.4%。顯然，庫存與價格的變化呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系。

另一方面，2024年下半年箱板紙新增產(chǎn)能達(dá)310萬噸，預(yù)計(jì)2025年新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)仍處于高位。2024年1-9月箱板紙進(jìn)口量同比增加10.81%，且因零關(guān)稅政策，再生箱板紙成為主要進(jìn)口品種，進(jìn)一步擠占了國內(nèi)市場份額。

與此同時，中國箱板紙行業(yè)開工率長期處于低位，2024年開工率僅65%（含工廠關(guān)閉）；而3月份龍頭紙企停機(jī)檢修也使得箱板紙損失量較為有限。

另外，此前攪得市場天翻地覆的美國關(guān)稅調(diào)整政策也導(dǎo)致國內(nèi)市場“搶出口”透支需求，2025年出口訂單或面臨縮水風(fēng)險，進(jìn)一步削弱需求支撐。而雖然食品飲料行業(yè)占箱板紙需求的38%，是主要增長點(diǎn)，但電商包裝等增量卻難以完全抵消傳統(tǒng)領(lǐng)域需求疲軟。

盡管“以紙代塑”政策的實(shí)行讓可持續(xù)包裝項(xiàng)目，提振了高端箱板紙需求，但短期內(nèi)仍難以扭轉(zhuǎn)整體供需格局。

由此看來，種種因素都使箱板紙市場呈現(xiàn)出強(qiáng)供應(yīng)、弱內(nèi)需的態(tài)勢。

總體來看，高庫存壓力下，箱板紙市場的弱勢格局源于供應(yīng)過剩、需求疲軟及成本支撐不足的疊加效應(yīng)。盡管政策刺激和結(jié)構(gòu)性需求（如食品包裝、以紙代塑）提供部分支撐，但行業(yè)整體復(fù)蘇仍需依賴產(chǎn)能出清與需求端實(shí)質(zhì)性回暖。企業(yè)也需通過差異化競爭和資源整合提升抗風(fēng)險能力。